El precio del cobre ha ido aumentando en 2025, alcanzando un máximo de tres semanas en medio de una sólida demanda en China, dadas las medidas de estímulo en curso de Beijing. Sin embargo, se espera que los aranceles de Trump limiten la tendencia alcista más adelante este año.
Los precios del cobre han tenido un buen comienzo en 2025, aumentando más del 6% en los primeros seis días hábiles del año. Los precios de los futuros del cobre en COMEX subieron por cuarto día de negociación consecutivo a 4,29 dólares (4,17 euros) por libra a las 5:10 am ECT del jueves, el nivel más alto desde el 11 de diciembre. El repunte del precio del cobre sugiere que el metal básico continúa enfrentando restricciones de oferta y una demanda creciente este año.
El cambio industrial global hacia las energías renovables, los vehículos eléctricos y el floreciente sector de la inteligencia artificial han reforzado colectivamente las perspectivas de demanda del cobre. Sin embargo, la inversión insuficiente en la minería del cobre puede seguir siendo un problema en los años venideros. El informe de S&P Global muestra que la producción minera mundial de cobre alcanzará un máximo de 23,5 millones de toneladas entre 2025 y 2026 antes de disminuir a un ritmo del 2,3% anual hasta 2035. En el corto plazo, las esperanzas de estímulo de China y el exceso de capacidad de sus refinerías podrían ser los principales impulsores de precio del cobre.
Las esperanzas de estímulo de China alimentan perspectivas positivas de demanda
El cobre vivió un año volátil en 2024. El precio del metal básico se disparó en los primeros cinco meses hasta alcanzar un récord de más de 5 dólares (4,9 euros) por libra en mayo antes de sufrir un fuerte retroceso hasta agosto, durante el cual China desempeñó un papel fundamental en el impulso. la volatilidad.
China es el mayor proveedor y consumidor de cobre del mundo, así como un actor clave en el impulso de las transiciones globales hacia la energía verde.
En septiembre del año pasado, el gobierno chino anunció amplias medidas de estímulo, incluida la reducción de las tasas de interés clave, inyecciones directas de efectivo a través de la emisión de deuda y la reducción del umbral para los pagos iniciales en la compra de propiedades, para impulsar su lenta economía.
Esto desencadenó una nueva ola de aumentos de precios en los mercados de metales básicos. Sin embargo, el repunte del precio del cobre duró poco debido a la falta de políticas de seguimiento materializadas en la segunda economía más grande del mundo. La victoria de Trump en las elecciones estadounidenses también ha frenado el aumento de los precios debido al aumento del dólar estadounidense. Los precios del cobre cayeron a poco menos de 4 dólares (3,9 euros) por libra a finales de 2024 después de alcanzar el segundo máximo del año de 4,8 dólares (4,7 euros) por libra el 30 de septiembre.
Se espera que China acelere sus medidas de estímulo en 2025, especialmente con la presidencia de Trump. En los últimos acontecimientos, China amplió su plan de intercambio de bienes de consumo para impulsar la demanda, añadiendo más electrodomésticos a la lista de productos elegibles. Los analistas esperan que Beijing aplique más recortes de tasas y menores requisitos de reservas bancarias para respaldar el crecimiento económico este año.
Sin embargo, las perspectivas para la demanda de cobre siguen siendo inciertas hasta que se implementen nuevas medidas de estímulo este año. «Creo que necesitamos ver un apoyo fiscal más directo de China para la construcción y el desarrollo para que los precios aumenten de manera sostenible», dijo Kyle Rodda, analista senior de mercado de Capital.com.
Los aranceles de Trump ejercen presión a la baja sobre los precios del cobre
Sin embargo, la presidencia de Trump puede crear posibles obstáculos para los mercados de metales básicos. El presidente electo de Estados Unidos se ha comprometido a imponer un arancel del 60% a todos los bienes exportados desde China y un arancel del 25% a las exportaciones de México y Canadá. Se espera que una economía estadounidense fuerte, la creciente popularidad de los vehículos eléctricos y el auge de la inteligencia artificial sigan impulsando la demanda de productos de cobre.
Aun así, es probable que un aumento de las importaciones chinas ejerza una presión al alza sobre la inflación en Estados Unidos, lo que llevará a la Reserva Federal a desacelerar su ciclo de flexibilización o incluso aumentar las tasas de interés. Si esto sucede, la economía global puede enfrentar el desafío de una mayor desaceleración, lo que debilitará la demanda de metales industriales. Mientras tanto, un dólar estadounidense fuerte también presionaría los precios del cobre.
Un análisis de ING espera que los precios del cobre se mantengan elevados en el primer trimestre debido al exceso de capacidad de las fundiciones en China. Sin embargo, la tendencia alcista puede verse limitada por los aranceles de Trump desde el segundo hasta el tercer trimestre, aunque la tendencia bajista podría verse compensada por nuevas medidas de estímulo de China.
