La relación cercana y casi familiar entre el CEO de Tesla Elon almizcle Y el hombre más poderoso del mundo no es un asunto pequeño cuando se trata de los intereses de una empresa, especialmente cuando ese hombre es Donald Trump, conocido por recompensar la lealtad con favores personales y por no considerar posibles conflictos de intereses.
Sin embargo, cuando el centro de atención se desvanece y el confeti de la campaña se asienta, los inversores recurren al único lugar donde generalmente pueden encontrar certeza: el estado de resultados de la compañía y las expectativas futuras. Esta está demostrando ser la mayor vulnerabilidad de Tesla, el enlace más débil en los «Magnificent Seven»: Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidiay Tesla. Ahora, la compañía está a punto de salir del club de billones de dólares.
Tesla ha soportado dos meses que preferiría olvidar. Desde su pico el 17 de diciembre, el precio de las acciones ha perdido el 31.5% de su valor, mientras que el S&P 500 y el NASDAQ pesado tecnológico se han mantenido prácticamente estable durante el mismo período. Esta tendencia de bajo rendimiento, que ya empujó a Tesla al rojo para 2025, se aceleró después del lanzamiento de resultados decepcionantes a fines de enero. Los ingresos totales crecieron un 2% en el cuarto trimestre, pero solo fue ligeramente positivo gracias a su negocio de almacenamiento de energía y generación, mientras que los ingresos de sus vehículos cayeron en un 8%, una disminución de la compañía atribuida a los recortes de precios en sus autos Modelo 3, Modelo Y, Modelo S y Modelo X.
Es difícil encontrar métricas que mejoren. En los últimos tres meses, las ganancias antes de los intereses e impuestos (EBIT) totalizaron $ 1.58 mil millones, muy por debajo de la estimación de consenso de $ 2.7 mil millones, y el margen neto fue de 6.2%, quedando por debajo del 9.9%esperado. Las ganancias para 2024 cayeron un 53%, cayendo a $ 7.09 mil millones. Esto ha llevado a un fuerte ajuste hacia abajo de las expectativas. El pronóstico de ganancias para 2025, basado en el consenso de los analistas compilado por Bloomberg, se ha reducido en un 30%, desde los $ 14.73 mil millones predichos hace 12 meses hasta la estimación actual de $ 10.24 mil millones. Las expectativas de ingresos también se han reducido en un 14%, de $ 132.8 mil millones a los $ 113.47 mil millones ahora anticipados por el mercado.
El recalculación se produce cuando Tesla cotiza a múltiplos mucho más alto que sus competidores directos. La acción está valorada en 120 veces las ganancias proyectadas de 2025, en comparación con nueve veces para Toyota, seis veces para Ford y cuatro veces para Volkswagen. La capitalización de mercado de Tesla de poco más de $ 1 billón es tres veces mayor que la de estos tres rivales combinados. Esto indica que el mercado todavía cree que el potencial de crecimiento de Tesla es mucho mayor. Sin embargo, esta valoración exigente, más típica de una nueva empresa que una compañía veterana, deja a Tesla vulnerable a las agudas disminuciones si no cumple con los pronósticos o enfrenta desafíos imprevistos.
Los resultados estuvieron lejos de ser espectaculares, de hecho, todo lo contrario, pero fueron suficientes para mantener el rally del mercado de valores, gracias a las promesas de Musk de un futuro más próspero. Pintó una visión de un «épico» 2026 y «ridículamente bueno» 2027 y 2028, en sus propias palabras. Una nueva empresa comercial desempeñará un papel clave en esta perspectiva optimista. Musk anunció que, a partir de junio, Tesla comenzará a probar un servicio pagado por sus autos autónomos en Austin, Texas, donde no hay regulaciones que lo eviten. A finales de año, el servicio se expandirá a muchas regiones en los Estados Unidos, con planes para la operación a nivel nacional para 2026.
Mientras los inversores esperan para ver los rendimientos de la última apuesta de Tesla, se han centrado en otros datos preocupantes. Las ventas de Tesla en Europa recibieron un gran éxito en enero, con disminuciones del 59% en Alemania, 63% en Francia, 75% en España, 44% en Suecia y 38% en Noruega. Lo que es particularmente preocupante es que estas caídas ocurrieron en un mercado que está creciendo en general, lo que significa que Tesla está perdiendo cuota de mercado. En Alemania, donde Tesla tiene su única fábrica europea, su participación de mercado ha caído del 14% al 4%.
Las razones detrás de esta disminución siguen sin estar claras. Algunos analistas sugieren que el lanzamiento del nuevo Modelo Y, esperado en la primera mitad del año, podría ser un factor. Según esta teoría, muchos clientes pueden retrasar su compra en anticipación del nuevo modelo en lugar de elegir desde la alineación actual. Sin embargo, es difícil creer que esta sea la única explicación. Otros apuntan al daño reputacional que Tesla puede estar sufriendo debido al creciente activismo político de Musk, que ha arrojado una sombra sobre la imagen pública de la compañía.
El apoyo de Musk a Trump lo ha impulsado al jefe del Departamento de Eficiencia del Gobierno (DOGE), que tiene la tarea de Dar la reducción del gasto federal todo lo posible. Sin embargo, como se esperaba, el magnate nacido en Sudáfrica no se ha limitado a simplemente llevar a cabo este trabajo en silencio. Su participación política ha crecido significativamente semana a semana. El punto de inflexión llegó con su respaldo de la AFD de extrema derecha en las elecciones alemanas el 23 de febrero, que incluyó una entrevista con el líder del partido.
Este creciente activismo político, que ahora se extiende más allá de las fronteras de los Estados Unidos, ha convertido al líder de Tesla en un figura polarizante. Musk todavía tiene un seguimiento significativo, pero la reacción contra él se está intensificando. En las redes sociales, esto se refleja en la migración masiva de usuarios de la X de los almizcles a Bluesky. En la industria automotriz, el impacto podría manifestarse en los clientes que eligen marcas rivales.
En el green desde la victoria de Trump
A pesar del bajo rendimiento reciente, el precio de las acciones de Tesla todavía ha aumentado más del 30% en comparación con su valor antes de la victoria electoral de Trump. Esta es una noticia positiva para aquellos que invirtieron anteriormente, pero menos para aquellos que se subieron al carro más recientemente, ya que el «efecto de Trump» podría continuar desinflando si la división de automóviles autónomos no cumple con las expectativas.
La industria automotriz no será inmune a los efectos de la política comercial de Trump, que ya ha impuesto aranceles sobre el aluminio, el acero y la China. Las ventas de Tesla en China, por ejemplo, cayeron en un 11,5% en enero en comparación con el año anterior. En el mercado asiático, Tesla también enfrenta una intensa competencia de BYD, que, a diferencia de Tesla, se está moviendo con la corriente y vio un aumento del 47.5% en las ventas durante el primer mes del año, incluidos los híbridos y los vehículos eléctricos.
Según un análisis de Rico Luman, un economista de ING especializado en el transporte, los aranceles de Trump podrían tener un impacto «tremendo» en el sector automotriz. “Estados Unidos vende muchos más vehículos nuevos de los que produce, y las cadenas de suministro de automóviles se encuentran entre las más integradas internacionalmente. Por lo tanto, los gravámenes de importación conducirán rápidamente a mayores costos y presión sobre los precios «.
Musk, sin embargo, no parece particularmente preocupado. A pesar de dirigir una empresa como Tesla, actualmente la octava más grande del mundo por capitalización de mercado, Musk no se está desacelerando. Además de su nuevo papel como asesor gubernamental bajo Trump y sus compromisos en sus diversas empresas (incluidas Xai, X.com, Neuralink, SpacexY la compañía aburrida), Musk ahora está buscando una oferta de casi $ 100 mil millones para adquirir Openai, el propietario de ChatGPT, de su rival de toda la vida, Sam Altman.
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