El mercado de valores de EE. UU. Ha aumentado en 2025 y no está lejos de su set más alto de todos los tiempos la semana pasada. Pero ha subido menos que los índices de existencias en la Ciudad de México, París y Hong Kong.
Cuando se trata de mercados de valores en todo el mundo, este año claramente no ha sido «América primero».
La diferencia en el rendimiento ha sido tan marcada que un índice de acciones de 22 de 23 economías desarrolladas en todo el mundo, excluyendo a los Estados Unidos, ha derrotado al S&P 500: un aumento del 7.5% hasta el lunes versus 1.7% para el punto de referencia de Wall Street.
La división en el rendimiento tiene muchas causas y, si continúa, marcaría una inversión aguda después de años de EE. UU. Excepcionalismo.
¿Signos de tensión para los mercados estadounidenses?
El mercado de valores de EE. UU. Ha sido el claro ganador durante tanto tiempo entre los mercados globales en gran parte porque el crecimiento de la economía estadounidense ha sido mucho más fuerte y más estable que en casi cualquier otro lugar.
Pero la división pronunciada significa que muchos otros mercados de valores ahora no se ven tan caros como Wall Street, donde los críticos dicen que los precios de muchas acciones aumentaron demasiado rápido en relación con las ganancias ciertas de sus compañías en auge.
Y las grandes acciones tecnológicas que han representado cada vez más del mercado de valores de EE. UU. A medida que avanzaban, parecen particularmente caras para algunos.
Los inversores consideran si se requieren nuevas estrategias
El estratega de Morgan Stanley, Michael Wilson, dijo que muchos de sus clientes en las últimas semanas han preguntado si deberían centrarse más fuera de los Estados Unidos.
Eso incluye acciones tecnológicas de China, donde un advenedizo llamado Deepseek sacudió la industria de la inteligencia artificial al decir que había desarrollado un modelo de lenguaje grande que podría competir con los grandes rivales estadounidenses pero a un costo mucho más bajo.
Los bancos centrales en otros países también parecen mucho más dispuestos a reducir las tasas de interés, una medida que a menudo tiende a aumentar los precios de las acciones allí. El Banco Central Europeo alivió las tasas en enero, por ejemplo.
Un día después, la Reserva Federal en Washington dijo que mantendría tasas estables, y minutos de esa reunión indican que los responsables políticos estadounidenses no pueden mover las tasas por un tiempo dadas las preocupaciones sobre cómo las tarifas del presidente Donald Trump y otras políticas podrían mantener una presión al alza sobre la inflación.
El aumento del dólar ayuda a otras monedas
El aumento en el valor del dólar estadounidense contra otras monedas también ha ayudado a grandes exportadores de otros países. Mientras tanto, algunas grandes compañías estadounidenses ya han comenzado a reducir sus pronósticos para las próximas ganancias en parte debido a la mordida que un dólar más fuerte le tomará de sus resultados.
En Amazon, los valores de moneda cambiantes borraron alrededor de $ 900 millones (€ 858.79) de sus ingresos durante el último trimestre, que totalizó $ 187.8 mil millones (€ 179.2bn), por ejemplo.
El gigante tecnológico dijo que es probable que el dolor continúe, y pronosticó un «impacto inusualmente grande y desfavorable» de aproximadamente $ 2.1 mil millones (€ 2 mil millones) por sus ingresos en el trimestre actual de los turnos de divisas.
Los inversores profesionales lo han notado. Todavía es popular entre los administradores de fondos globales apostar por Apple, Nvidia y las otras cinco acciones de los Estados Unidos grandes que constituyen el grupo conocido como los «Magnificent Seven».
Pero el reciente rendimiento superior para las acciones fuera de los Estados Unidos puede mostrar un «pico en la condena por los inversores del excepcionalismo estadounidense», escribió el estratega del Banco de América, Michael Hartnett, en un reciente informe de investigación global de la BOFA.
